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MEX Madagascar Revue hebdomadaire Volume: 106 15 Juillet au 19 Juillet Générée le 22 Juillet 2019 |
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Les prix de l'or ont augmenté lundi en Asie après avoir enregistré une deuxième semaine consécutive de gains, les traders anticipant une baisse du taux américain ce mois-ci. Les contrats à terme sur l'or pour livraison en août, négociés sur la division Comex du New York Mercantile Exchange, ont augmenté de 0,1% pour atteindre 1 427,75 $ vers 12 h 15 HE (04 h 15 GMT). Le métal jaune a été soutenu par les commentaires du FMI selon lesquels le dollar américain est surévalué et l’appel du Président américain Donald Trump à une réduction des taux d’intérêt. Vendredi, le président a accusé la Réserve fédérale de s'en tenir à un «processus de réflexion erroné». La Fed devrait largement abaisser ses taux d'au moins un quart de point ce mois-ci, et certains pensent que les taux baisseront de 50 points de base après la réunion de politique monétaire de septembre. Les cours de l'or ont également bénéficié de la faiblesse des marchés boursiers asiatiques aujourd'hui. L’indice Hang Seng de Hong Kong a reculé de près de 1%, tandis que les autres grands marchés asiatiques ont également reculé.
J'ai parcouru les données passées pour tenter d'identifier les objectifs de prix futurs et pour aider les traders à comprendre le véritable potentiel de la hausse actuelle des prix des métaux précieux. Un certain nombre de dynamiques de prix se manifestent sur les marchés boursiers mondiaux et les mesures historiques de la relation de prix entre des marchés en progression et en baisse pourraient nous aider à mieux comprendre le potentiel de hausse de Silver alors que le prix de l’or continue de remonter. Les marchés de l'argent ont explosé à la hausse, franchissant une résistance majeure au niveau de 15,50 $, puis se rapprochant de l'EMA à 200 semaines. Cela étant dit, la séance du vendredi est un peu un recul. Graphique hebdomadaire en argent, 22 juillet 2019 Les marchés de l’argent ont grimpé en flèche au cours de la séance de négociation de lundi, puis se sont poursuivis pendant le reste de la semaine. En fin de compte, ce marché devrait continuer à attirer de nombreux acheteurs, mais bien que nous ayons un peu reculé lors de la séance de vendredi, je pense que ce n’est qu’un éclair pour que nous continuions d’essayer de pousser plus haut. Cela étant dit, ce chandelier est un peu exagéré, donc un retrait est logique. Cependant, je tiens également à souligner qu'un chandelier aussi puissant ne doit pas être ignoré. En fait, il s’agit d’un chandelier plus gros que celui des années précédentes. Avec cela, je crois que nous allons éventuellement plus haut et que nous viserons éventuellement vers le niveau de 17,00 $. Avec tout cela, je suis optimiste, mais je reconnais aussi que vous devriez être à la recherche de valeur. Après tout, le marché de l'argent est plutôt agité en général. Les banques centrales du monde entier réduisent leurs taux d’intérêt, ce qui devrait bien sûr favoriser les métaux précieux dans l’ensemble. Je pense qu’à présent, il s’agit simplement d’essayer de se protéger contre la chute du dollar américain, bien sûr, ce marché est rentabilisé. Le dollar américain étant vendu, il en faudra plus pour acheter des produits bruts et surtout précieux. métaux. Ceci étant, je pense que ce n’est qu’une question de temps avant que nous ne revenions sur nos pas après un repli à court terme. Les grands spéculateurs sur les métaux précieux ont réduit leurs positions nettes baissières sur les marchés à terme du cuivre cette semaine après une forte montée du sentiment baissier, selon les dernières données de Commitment of Traders (COT) publiées vendredi par la Commission de négociation des contrats à terme sur les marchandises (CFTC). Les contrats à terme non commerciaux des contrats à terme Copper, négociés par les grands spéculateurs et les hedge funds, totalisent une position nette de -31 943 contrats dans les données communiquées jusqu'au mardi 16 juillet. Il s’agissait d’un changement hebdomadaire de 8 044 contrats nets par rapport à la semaine précédente, soit un total de -39 987 contrats nets. La position nette de la semaine est le résultat de la baisse de la position haussière brute (longs) de -2 874 contrats (pour un total hebdomadaire de 73 722 contrats), tandis que la position brute baissière (shorts) a diminué de -10 918 contrats pour la semaine (à un total de 105 665 contrats). Les gros spéculateurs ont un peu perdu leur sentiment baissier cette semaine après avoir relevé les positions baissières pendant trois semaines consécutives et pendant onze des douze semaines précédentes. La position actuelle reste très baissière, avec un solde net au-dessus du niveau des contrats -30 000 pour une deuxième semaine consécutive. La position des spéculateurs s’est détériorée assez rapidement au cours des derniers mois et est passée d’un total de 2 126 contrats nets le 23 avril à plus de 31 943 contrats le 16 juillet. Positions commerciales de cuivre: La position des négociants commerciaux, opérateurs en couverture ou négociants, effectuant des achats et des ventes à des fins commerciales, totalise une position nette de 28 577 contrats sur la semaine. Il s’agissait d’un déficit hebdomadaire de -6 438 contrats sur un total net de 35 015 contrats déclaré la semaine précédente. |
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La confiance sur le marché du pétrole a considérablement changé ces derniers jours. Les fonds spéculatifs, les producteurs et les négociants ont tous adopté une attitude plus baissière face à ce qu'ils considèrent comme une faiblesse de la demande mondiale.
Le marché pétrolier a eu du mal à soutenir un rallye malgré des restrictions de l'offre qui seraient généralement considérées comme haussières. Les sanctions imposées par les États-Unis au Venezuela et à l'Iran ont éliminé plus de 1,5 million de barils d'approvisionnement quotidien du marché, l'OPEP a prolongé un accord de réduction de l'offre jusqu'en 2020 et les tensions entre les États-Unis et l'Iran s'intensifient. Pourtant, les contrats à terme sur le Brent (LCOc1) ont eu du mal à maintenir un mouvement supérieur à 65 dollars le baril et ont chuté d’environ 7% la semaine dernière, tandis que les contrats à terme américains (CLc1) ont rarement dépassé les 60 dollars le baril. "Compte tenu de toutes les nouvelles optimistes que nous avons connues, le prix fixe n'a pratiquement pas changé", a déclaré Janelle Matharoo de InsideOut Advisors, une société de conseil en trading de produits de base et en gestion des risques. "Il y a quinze ans, ce genre de nouvelles aurait modifié le prix de 20 à 30 dollars le baril." Les fonds spéculatifs et les investisseurs ont abandonné les paris haussiers en sachant que la demande pourrait être plus faible que prévu pendant la hausse de la production américaine. Les producteurs, quant à eux, se sont empressés de bloquer les prix futurs, pariant que cela pourrait être leur meilleure chance de se protéger contre une vente massive, ont déclaré les négociants en pétrole et les courtiers. Les contrats à terme standard en cours ou au début du mois n'ont pas connu de vente massive - mais si l'on considère les contrats à date ultérieure, la faiblesse sous-jacente est évidente. La prime sur les contrats à terme sur le Brent avant le mois comparé au pétrole devant être livré en six mois est passée d'un sommet en six ans en mai, avec plus de 4 dollars le baril à moins de 1,50 dollar la semaine dernière. C’est un signe que les inquiétudes au sujet de l’offre restreinte ont diminué. Même les tensions croissantes dans le détroit d’Hormuz, où les États-Unis et d’autres se mobilisent pour protéger les pétroliers contre l’Iran, n’ont produit que des gains modestes. Vendredi, la nouvelle que l'Iran avait saisi un pétrolier britannique soutenu par des prix, mais que les prix à terme avaient augmenté de moins de 1%. La hausse constante de la production et de la demande de pétrole aux États-Unis, suscitée par la longue guerre commerciale entre le Canada et les États-Unis, a toutefois pesé sur les prévisions de la demande. L'Agence internationale de l'énergie a récemment réduit ses attentes concernant la demande mondiale d'ici 2019 et 2020 et a déclaré qu'elle pourrait le réduire à nouveau si l'économie mondiale - et en particulier la Chine - affichait une nouvelle faiblesse, alors que les exportations saoudiennes tombaient à leur plus bas niveau depuis un an et demi en mai. Les négociants ont déclaré qu'il y avait eu des ventes "implacables" d'options d'achat haussières du Brent jusqu'en décembre 2021 et 2022, ce qui reflète les attentes grandissantes selon lesquelles la demande de pétrole s'affaiblit à mesure que l'offre augmente. "Il y a un sentiment marginal que le prix actuel est potentiellement insoutenable et que la structure du marché le supporte", a déclaré Matharoo. Le prix moyen du Brent 2020 est tombé au plus bas en un mois à 60,28 $ le baril la semaine dernière. Séparément, les paris spéculateurs haussiers sur les contrats à terme et les options sur le brut américain sont proches du plus bas niveau depuis 2013. La faiblesse des prix pose des défis aux producteurs de pétrole, et beaucoup ont commencé à se protéger pour se protéger contre une baisse des prix préjudiciable. Avec la récente faiblesse du marché, certains consultants ont mis en garde sur le fait qu'il fallait attendre trop longtemps pour se protéger contre les mouvements futurs du marché en achetant des options pour vendre ou acheter du pétrole à un certain prix à l'avenir. "Nous disons aux producteurs qu'il est temps de verrouiller", a déclaré Thibaut Remoundos, du cabinet de conseil en couverture basé à Londres, CTC. "Nous sommes moins optimistes que la plupart de nos clients ... Nous estimons qu'il existe un risque de perte plus important que prévu." Les échanges d'options et de contrats à terme sur le pétrole brut ont augmenté la semaine dernière alors que les acteurs du marché se préparaient au programme annuel de couverture du pétrole du Mexique, dans le cadre duquel le pays achète jusqu'à un milliard de contrats pour protéger ses revenus pétroliers. Le marché mondial des dérivés du pétrole se prépare chaque année à la fin du printemps et en été pour la couverture, l’opération pétrolière la plus importante et la plus secrète du marché. Cette année, le Mexique a dû relever plusieurs défis pour mettre en place la couverture et le moment est devenu crucial. Les traders et les courtiers qui surveillent les flux monétaires ont déclaré à que l'activité dans les options et contrats à terme sur le pétrole brut donne à penser que Wall Street a commencé à se positionner pour le commerce, tentant de se protéger contre la volatilité accrue des prix. Il n'était pas clair si le Mexique a commencé à exécuter la couverture. Le ministère mexicain des Finances n'a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire de . Les commerçants ont également dû réagir à l'affaiblissement de la confiance sur les marchés pétroliers. La volatilité implicite, un indicateur de la demande d’options, pour les contrats 2020 a augmenté régulièrement au cours de la semaine écoulée, ont déclaré les courtiers. Les prix des options 2020 ont commencé à monter après qu'un haut responsable du ministère des Finances a déclaré à que le Mexique avait fini de calibrer la formule utilisée comme base du programme, ont annoncé des sources du marché. "Quelques minutes après cette annonce, nous avons assisté à une vague de volatilité implicite", a déclaré une source à une banque. "Il a rebondi entre décembre 2019 et juin 2020, ce qui est généralement le cas pour les couvertures. Cette volatilité a été satisfaisante toute la semaine", a ajouté la source. Le Mexique cherche à se protéger en utilisant des options de vente achetées auprès d’une poignée de banques de Wall Street et de grandes sociétés pétrolières dans le cadre d’une cinquantaine de transactions habituellement exécutées entre mai et août. En vendant ces options, les banques et les sociétés pétrolières - les contreparties mexicaines de la transaction - s'exposent à un éventuel ralentissement du marché. Ils compensent en vendant des contrats à terme. L’attente de cette vente à forcé les investisseurs à sortir de leurs positions cette semaine, ont indiqué des sources. Les prix à terme du pétrole sur la courbe à terme se sont affaiblis jeudi, les prix moyens du Brent pour 2020 étant retombés à leur plus bas niveau en un mois. Les options que le Mexique achète habituellement ont surperformé la semaine dernière, a déclaré un courtier, notant que des opérations sur une série de contrats de vente expiraient en 2020. Les options de vente donnent aux détenteurs le droit de vendre à un prix fixe à une certaine date et sont largement utilisés par les producteurs revenus contre la baisse des prix. La vente a intensifié la spéculation parmi les acteurs du marché selon laquelle les traders devançaient la couverture et réduisaient les primes sur les marchés d'options avant que les prix ne chutent. "Je ne serais pas surpris si les traders se préparent déjà pour cette transaction", a déclaré Ryan Dusek, directeur de la commission de gestion des risques liés aux matières premières chez Opportune. "Plus les traders attendent longtemps, plus cela devient difficile." Les ventes du Mexique pour 2019 ont été couvertes à un prix moyen de 55 dollars le baril dans le cadre d'une transaction portant sur des options de vente totalisant 1,23 milliard de dollars. La compagnie pétrolière d’Etat Pemex couvre séparément ses propres ventes. Edgar Cruz, stratège en chef du crédit chez BBVA (MC: BBVA) à Mexico, qui couvre Pemex et le secteur pétrolier en général depuis plus de 15 ans, a déclaré que le Mexique rechercherait probablement un prix de levée d'environ 55 dollars le baril, proche de ce qu'il était auparavant. Dans le budget 2019 et couvrent environ la moitié de ses exportations, dont la plupart sont destinées aux États-Unis. Les prix du gaz naturel ont affiché une forte baisse la semaine dernière, ce qui peut avoir dérouté les opérateurs. Des températures extrêmement chaudes couvraient presque l'ensemble des États-Unis, mais les acheteurs restaient rares et le soutien technique érodé. Même le passage de l’ouragan Barry le week-end précédent n’a pas pu donner un coup de pouce aux prix, car il a entraîné une baisse de la demande. La semaine dernière, le gaz naturel en septembre s'est établi à 2,282 $, en baisse de 0,206 $ ou -8,46%. Le problème pour les négociants haussiers en gaz naturel est que la chaleur se déplace trop rapidement pour alimenter les périodes de forte demande. Il semble que chaque épisode chaud soit suivi d'un retour rapide aux températures normales. Tant que cette tendance ne changera pas, toute reprise sera probablement alimentée par des achats à découvert plutôt que des achats agressifs. Et les principaux vendeurs à découvert attendent simplement d’ajouter à leurs positions baissières lors de tout rallye. Rapport de stockage hebdomadaire de la US Energy Information Administration Jeudi, l'EIA a annoncé une augmentation légèrement inférieure à la moyenne de 62 milliards de pieds cubes de stocks de gaz naturel aux États-Unis au cours de la semaine se terminant le 12 juillet. Cette prévision se situait dans la partie inférieure des prévisions des analystes. Avant la publication du rapport d’EIE, les traders attendaient que le rapport de stockage hebdomadaire de cette semaine soit établi à environ 72 milliards de pieds cubes. Bloomberg recherchait une médiane de 69 milliards de pieds cubes avec des hypothèses allant de 64 à 83 milliards de pieds cubes. Réclamait une construction de 65 milliards de pieds cubes avec des hypothèses allant de 54 à 78 milliards de pieds cubes. Le contrat à terme sur indice ICE EIA Financial Weekly a été réglé mardi à 60 milliards de pieds cubes, alors que les experts de Natural Gas Intelligence prévoyaient une injection de 65 milliards de pieds cubes. L'année dernière, l'EIA a enregistré une injection de 46 milliards de pieds cubes pour la période, qui couvre la semaine terminée le 12 juillet. La moyenne sur cinq ans correspond à une accumulation de 63 milliards de pieds cubes. Au 12 juillet, le volume total de gaz de stockage inférieur à 48 dans les réservoirs souterrains s’élevait à 2 533 milliards de pieds cubes, soit 291 milliards de pieds cubes (13,0%) par rapport au niveau de l’année précédente, mais inférieur de 143 milliards de pieds cubes (moins 5,3%) à la moyenne quinquennale, selon l’AIE. Prévisions météorologiques à court terme Selon NatGasWeather du 22 au 28 juillet, «des systèmes météorologiques avec des averses et du froid vont arriver cette semaine dans le centre, le sud et l'est des États-Unis, ramenant les sommets dans les années 70 et 80 pour une demande nationale beaucoup plus légère. La haute pression va atteindre l'ouest avec des sommets des années 80 à 100, le plus chaud du sud-ouest dans l'ouest du Texas. Les températures vont se réchauffer dans le sud des États-Unis et le centre du littoral atlantique le week-end prochain, avec des sommets allant du sommet des années 80 aux années 90. Globalement, la demande nationale passera de très forte la fin de semaine dernière à seulement modérée cette semaine. » Prévisions hebdomadaires La chute des prix pourrait en réalité s'avérer être une bonne nouvelle pour les acheteurs. Selon Richard Redash, responsable de la planification mondiale du gaz chez S & P Global Platts, des prix du gaz moins élevés «stimuleront la commutation charbon-gaz dans le secteur de l’énergie et resserreront les soldes américains, limitant ainsi l’offre disponible», afin d’augmenter les niveaux de stockage. Selon Barron, «Platts Analytics affirme que les prix Henry Hub sont« sous-évalués, par rapport aux contrats à terme Nymex actuels », déclare Redash. "Nous pensons que les prix vont revenir dans la fourchette précédente de 2,50 à 2,90 $ [en millions de BTU] plus tard cet été, avec des risques à la hausse encore plus grands en hiver." |
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